连连数字冲刺港股：合资联营公司拖后腿 三年来增收不增利

近日，连连数字科技股份有限公司（以下简称“连连数字”）于港交所递交了上市申请，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司和摩根大通。

公开信息显示，连连数字主要面向跨境商户、企业提供数字支付服务及增值服务。数字支付服务包含收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡及聚合支付；增值服务则分为商业服务及技术服务，商业服务包含数字化营销、运营支持及引流服务，技术服务包含账号及电子钱包服务及软件开发服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球贸易总额由2018年的51万亿美元增加至2022年的64万亿美元，复合年均增长率为%。2022年，全球跨境电商渗透率仅为%，预期到2027年将达%。

(资料图片仅供参考)

跨境电商的兴起使得跨境支付需求越发明显。央行数据显示，2023年一季度，人民币跨境支付系统处理业务万笔，金额万亿元，同比分别增长%和%；网联清算平台处理业务亿笔，金额万亿元，同比分别增长%和%。

根据弗若斯特沙利文的资料，在所有中国的数字支付解决方案提供商中，连连数字拥有广泛的全球业务布局及牌照覆盖范围，且是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司。作为最早面向全球范围提供全面支付解决方案的数字科技公司之一，连连数字的经营数据也展现出与行业整体类似的增长趋势。

招股书显示，截至2022年12月31日，连连数字累计服务的客户数量增长到约180万名，其数字支付服务的TPV（数字支付总交易额）由2020年的8494亿元增加至2021年的9712亿元，并进一步增加至2022年的11530亿元。

而由于其商业模式是按照TPV的一定百分比向客户收取服务费或按照每笔交易向客户收取固定服务费，连连数字年营收也呈现增长态势。连连数字的收入由2020年的亿元增加至2021年的亿元，并进一步增加至2022年的亿元，复合年均增长率为%，2020年至2022年毛利率分别为%、%及%。

报告期内，数字支付服务收入始终占据连连数字营收的八成以上。2020年至2022年该项收入分别为亿元、亿元、亿元，占年总收入的%、%及%。

客户组成方面，连连数字对大客户的依赖性并不强，至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，各年前五大客户产生的总收入分别为6110万元、7080万元及6020万元，分别占本公司总收入的%、%及%。

但在营收增长的同时，连连数字在利润端的表现却并不乐观。于2020年、2021年及2022年，连连数字分别录得净亏损亿元、亿元及亿元。

截图自连连数字招股书

除经营亏损的影响之外，合资公司连通投资的亏损是主要原因。该公司是连连数字与美国运通的关联公司于2017年成立的合资企业。连通于2020年6月获得中国人民银行颁发的银行卡清算业务许可证，并于2020年8月正式开始运营。2020年至2022年，连连数字承担按权益法核算的联营公司净亏损分别为亿元、亿元及亿元，分别占连连数字各年净亏损的%、%及%。

截至最后实际可行日期，连通的总注册资本为亿元，连连数字仍有义务支付其中的亿元。招股书中提及，连连数字已支付24亿元，仍剩余亿元需要于2023年支付。

积极对外扩张一方面给连连数字带来了成本压力，但另一方面也其牌照布局不断丰富。招股书显示，截至最后实际可行日期， 连连数字拥有64项支付牌照及相关资质，能够覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易。

但在招股书中，连连数字仍然表示，其绝大部分收入来自全球支付业务，该项业务仍面临监管及合规风险——连连数字在2022年实现的全球支付收入占同期总收入的比重为%。

从招股书揭露的现金流情况来看，连连数字面临的处境并不乐观。经营现金流于2021年曾转正，随后于2022年再次转负，经营活动流出万元，投资活动则流出亿元。三年间连连数字所持有的现金及现金等价物不断降低，由2020年末的13亿元降至2022年末的亿元，随后再次降至2022年的亿元，三年间已减少了亿元。

截图自连连数字招股书

至于此次上市所募得资金，连连数字于招股书中表示，将在未来五年内用于提升公司技术能力，扩大全球业务运营，用于未来的战略投资及收购以丰富自身服务及产品。

（文章来源：界面新闻）

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