12年连涨3倍！公募密集开发日本主题产品 所为何故

在经理眼中的日本股市，就像无人问津的野百合，但它也迎来了夕阳红。

(相关资料图)

中国记者注意到，截至6月23日收盘，日本日经225指数收于32781.54点，年内涨幅超25%，该指数从技术形态上已斜率上行十二年，指数累计涨幅超过3倍。

值得一提的是，缺乏生气的日本股市曾被许多基金经理作为“失落”的代名词，但自2019年开始，中国公募基金大量开发关于日本主题的基金产品，就连巴菲特也强调日本股票已是仅次于美国的第二大持仓。中国的一些基金经理强调，投资日本的逻辑在于日本在全球产业链分工中具有优势，且自动化精密设备可以很好的对抗“少子化”。

对布局日本产品几无兴趣，尽管日本是离中国最近、也最大的经济体。

但从2019年开始，基金公司对日本市场突然来了兴趣。券商中国记者注意到，截至目前，包括上投摩根、易方达、等纷纷开发针对日本股票市场的国别主题基金产品，比如上投摩根旗下的日本股票精选QDII基金、易方达旗下的日经225基金等。

日本QDII基金产品数量的暴增，某种程度上反映出基金公司对日本市场投资的吸引力的判断，正从缺乏想象力走向积极的布局，这也为相关QDII产品爆火提供了依据和可能。

数据显示，截至目前，易方达日经225ETF今年以来的涨幅超过25%，在最近三年的涨幅为18%，上投摩根的日本股票精选QDII基金今年内的涨幅为17%，最近三年的净值涨幅则超过46%，大幅跑赢最近三年国内A股市场的许多基金产品。

日前上调日本股市目标位，称对于日本企业改革的预期以及相对于海外市场的稳健基本面已经推动日本股市今年大涨。包括Kazunori Tatebe在内的高盛在6月21日的报告中将东证指数12个月目标位从2200点上调至2500点，这意味着日本股市较周三收盘还有8.9%的上涨空间。高盛在报告称，“我们预计日本股市秋季将重拾升势。半年度财报可能出现积极结果，包括企业上调指引、宣布更多提高盈利能力的措施以及。”

经理张军认为，日本股票的估值低估严重，随着全球疫情的结束和重新开放，对日本股市不利的因素将逐渐消失。如由于短缺和其他供应链问题，日本的企业资本支出增长缓慢。然而，机械订单和其他领先指标已经开始明显改善。

这位公募基金经理强调，投资日本股市的中长期逻辑是：（1）日本在全球产业链中具有优势的地位；（2）自动化精密设备行业可以更好应对无论是日本国内面临的少子老龄化还是全球提高劳动生产率需求；（3）境外游客入境日本旅游消费拉动本土经济；（4）引入 ESG 后提升上市公司在国际上的接受度。

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